[경제상식] Bubble (경제버블)

[경제상식] Bubble (경제버블)

 

 

버블이란 무엇인가? 

버블은 자산가격의 급속한 상승에 이어 수축이 일어나는 것이 특징인 경기순환입니다. 그것은 자산의 기초가 보장되지 않고 시장의 활발한 행동에 의해 야기되는 자산가격의 급등으로 발생합니다. 더 이상 높은 가격에 사려는 투자자가 없으면 대규모 매도가 일어나 거품이 꺼집니다. 

 

버블이 작동하는 원리 

투자 행태의 변화로 인해 경제, 증권, 기업 부문에서 거품이 형성됩니다. 이는 은행들이 부분적으로 규제를 풀었던 1980년대 일본의 거품경제에서 보듯, 혹은 1990년대 후반과 2000년대 초 닷컴 붐 때 일어났던 패러다임의 전환이 될 수 있었습니다. 호황기 동안 사람들은 신뢰가 상실되고 폭락할 때까지 더 높은 가격에 주식을 팔 수 있다고 믿고 높은 가격에 기술주를 사들였습니다. 주식 시장과 경제의 버블은 자원이 급속한 성장지역으로 이전되는 원인이 됩니다. 거품 끝에 자원이 다시 옮겨져 가격이 하락하게 됩니다. 

 

Key Takeway

거품이란 자산가격이 급격히 상승하고, 그 다음이 위축되는 것이며, 종종 근본적으로 보상되지 않는 자산가격이 급등하여 생기는 것입니다. 투자자의 행동변화는 경제, 증권, 기업 부문에서 형성되는 버블의 주요 원인입니다. 

 

버블효과

버블 5단계 

이코노미스트 하이먼 P 금융 불안의 전개와 그것이 경제와의 관계를 가장 먼저 설명한 민스키는 전형적인 신용 사이클에서 다섯단계를 파악했습니다. 버블의 패턴은 주기가 해석되는 방식의 변화에도 불구하고 꽤 일관적입니다. 

 

1. 변위 : 이 단계는 투자자들이 새로운 상품이나 기술과 같은 새로운 패러다임이나 역사적으로 낮은 이자율이 기본적으로 그들의 관심을 끄는 모든 것을 알아차리기 시작할 때 일어납니다. 

2. 붐 : 처음에는 물가가 오르기 시작하더니, 더 많은 투자자들이 시장에 진입함에 따라 탄력을 받게 됩니다. 이것이 붐의 발판을 마련하게 됩니다. 뛰어들지 못한 전반적인 감각이 있어, 더욱 많은 사람들이 자산을 사지 시작하게 됩니다. 

3. 유로피아(행복감) : 행복감이 엄습하고 자산가격이 급등하면 신중함이 창밖으로 던져집니다.

4. 수익창출: 버블이 언제 터질지 아는 것은 쉽지 않습니다. 한번 버블이 터지면, 그것은 다시 부풀지 않은 것입니다. 하지만 경고표시를 보는 사람은 누구나 자리를 팔아 돈을 벌 것입니다. 

5. 패닉 : 자산가격은 상승하자마자 방향을 바꾸고 하락합니다. 투자자 등은 어떤 대가를 치르더라도 청산하고 싶어합니다. 공급이 수요를 초과함에 따라 자산 가격이 하락합니다. 

 

퍼스트버블 

최근의 역사는 1990년대의 닷컴 버블과 2007년과 2008년 사이의 주택버블 중 가장 중요한 버블 중 두가지를 포함합니다. 그러나 1634년부터 1637년까지 네덜란드에서 발생한 최초의 투기성 거품은 오늘날까지 적용되는 예증적 교훈을 제공합니다. 

 

툴리포마니아 

꽃 한송이가 경제 전체를 무너뜨릴 수 있다는 것을 암시하는 것조차 합리적인 생각으로 불합리한 것처럼 보이지만, 1600년대 초에 네덜란드에서 튤립전구 사례는 이것을 보여줍니다. 식물학자가 콘스탄티노플에서 튤립 전구를 가져와 자신의 과학연구를 위해 심자 이웃들이 전구를 훔쳐 팔기 시작했습니다. 부자들은 사치품으로 의귀한 품종의 일부를 모으기 시작했습니다. 수요가 증가하자 전구 가격이 천정부지로 치솟았습니다. 

 

전구는 주택과 에어커지를 포함한 가치가 있는 어떤 것과도 교환되었습니다. 절정에 달했을 때 툴리포마니아는 너무나 광란의 도가니로 급상승하여 튤립을 실제 납품없이 계약으로 사고파는 선물거래소 창설이 투기적 가격 책정에 기름을 붓게 되었습니다. 

 

판매자가 바이어와 큰 구매를 주선했을 때 거품이 터졌지만 구매자가 보여주지 못했습니다. 그 가격 인상에 대한 인식은 지속 가능하지 않았습니다. 이로 인해 유럽 전역에 공황 상태가 조성되어 튤립 전구의 가치가 최근 가격의 극히 일부까지 떨어졌습니다. 네덜란드 당국이 개입해 계약금액의 10%를 계약자에게서 해방시켜 공황을 잠재웠습니다. 결국, 귀족과 평신도 모두 재산을 잃게 되었습니다. 

 

닷컴 버블 

위에서 언급한 바와 같이, 닷컴 버블은 1990년대 후반에 일어났고 인터넷과 기술 기반 기업에 대한 투자로 인한 주식 시장의 상승으로 특징지어졌습니다. 그것은 투기적 투자와 창업에 들어가는 벤처자금의 과잉이 결합된 것에서 성장했습니다. 투자자들은 90년대에 인터넷 신생기업들이 수익을 낼 것이라는 분명한 희망을 가지고 돈을 쏟아 붓기 시작했습니다. 

 

기술이 발전하고 인터넷이 상용화되면서 1995년 시작된 증시의 급등을 도왔습니다. 그 후의 버블은 값싼 돈과 쉬운 자본에 의해 형성되었습니다. 그러나 시장이 절정에 달하자 투자자들 사이에 공황상태가 계속되어 주식 시장에서 약 10%의 손실을 초래했습니다. 한때 손쉬웠던 자본이 고갈되기 시작했고 수백만 개의 시가총액을 가진 기업들은 아주 짧은 시간 안에 가치가 없게 되었습니다. 2001년이 끝나면서 많은 공공 닷컴 회사들이 문을 닫았습니다. 

 

미국 주택 버블 

이는 2000년대 중반 미국의 절반 이상에 영향을 미친 부동산 거품이었고, 부분적으로 닷컴 버블의 결과였습니다. 

시장이 폭락하기 시작하면서 부동산의 가치는 상승하기 시작했고 주택 소유에 대한 수요는 거의 놀라운 수준으로 증가하기 시작했습니다. 금리는 하락하기 시작했고 은행과 대금업자들이 가졌던 엄격한 대출 요건은 거의 다 창밖으로 내던져 버렸는데 이는 거의 모든 사람이 주택 소유자가 될 수 있다는 것을 의미합니다. 사실, 그 당시에 집을 구입한 사람들 중 거의 56퍼센트는 정상적인 상황에서 결코 그렇게 할 수 없었을 것입니다. 

 

정부가 주택 소유를 장려하면서 은행들은 대출요건을 줄이고 금리 인하에 나섰습니다. 조정가능금리 모기지는 3~5년 이내에 낮은 도입률로 많은 사람들이 집을 사기 시작했고 집을 팔아 이익을 남겼습니다. 그러나 어느 순간, 주식시장은 다시 상승하기 시작했고 금리는 상승하기 시작했고 그러한 변동금리 모기지들은 더 높은 금리로 재융자를 시작했습니다. 주택가치가 폭락할 수 있다는 것이 명백해지자 가격이 폭락하기 시작했고, 이는 주택담보대출증권의 매각을 촉발하여 가격 하락과 수백만 달러의 주택담보대출 채무불이행으로 이어지게 된 사례가 되었습니다.